（原標題：[增持評級]無人機產(chǎn)業(yè)鏈深度報告：內(nèi)外因素齊助力 植保無人機起飛在即）

無人機植保相對于傳統(tǒng)植保方式優(yōu)勢明顯,是行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在動力

優(yōu)勢體現(xiàn)在以下4 個方面:1)效率高。無人機每分鐘可以完成1-2 畝的農(nóng)藥噴灑作業(yè),是人工的30-60 倍;2)安全性。無人機植保實現(xiàn)了人和藥的分離,通過地面遙控或GPS 飛控操作,噴灑作業(yè)人員遠距離操作避免暴露于農(nóng)藥下的危險;3)防治效果好。植保無人機采用噴霧噴灑方式,具有作業(yè)高度低,飄移少,可空中懸停等特點,噴灑農(nóng)藥時旋翼產(chǎn)生的向下氣流有助于增加物流對農(nóng)作物的穿透性,防治效果好;4)成本低。目前的估計是無人機植保每畝每次的成本為15 元,而傳統(tǒng)植保是20 元,未來隨著技術(shù)進步,成本差距會繼續(xù)拉大。

植保無人機起飛是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的必然選擇,土地流轉(zhuǎn)及補貼政策助力發(fā)展

1)在老齡化和城鎮(zhèn)化背景下,農(nóng)村人口不斷外流,必然造成農(nóng)業(yè)勞動力短缺及成本的上升,這些都為“無人機替人”創(chuàng)造了機會;2)我國植保環(huán)節(jié)機械化率低于2%,綜合機械化率約63%,嚴重拖累農(nóng)業(yè)機械化水平,植保無人機正是彌補這一短板的利器;3)土地流轉(zhuǎn)加速規(guī)模化經(jīng)營。其中流轉(zhuǎn)至專業(yè)合作社和企業(yè)占比由2010 年的13.1%快速上升到2014 年的36.7%,能更好發(fā)揮無人機植保優(yōu)勢;4)農(nóng)作物耕種收政策補貼。目前越來越多的地方補貼陸續(xù)推出,國家層面的補貼受制于行業(yè)標準的缺乏等因素還未推出,等國家補貼出臺后對整個行業(yè)將是重大利好。

我國無人機植保處于起步階段,未來五年年均市場規(guī)模近百億

美國、日本的農(nóng)用航空作業(yè)占耕地面積比例分別達到50%、54%,我國較之差距巨大,無人機植保行業(yè)處于發(fā)展初期。假設(shè)8%的中性預(yù)期滲透率,2016-2020 年無人機累計市場空間24.30 億,每年植保服務(wù)市場空間72.90 億。市場成熟后,整機年銷售約30 億,植保服務(wù)年市場空間365 億,全產(chǎn)業(yè)400 億,行業(yè)的重頭戲在下游的植保服務(wù)。此外,由于我國耕地面積分散不平整,飛手短缺,維修保養(yǎng)配套落后,以及航模航拍無人機技術(shù)積累演進,目前電動無人機成為很多小企業(yè)切入植保無人機領(lǐng)域首要選擇。

未來需要往大載荷、長續(xù)航方向發(fā)展,五大障礙亟待解決

1)大規(guī)模作業(yè)需要解決電池載荷及續(xù)航能力;2)專用農(nóng)藥研發(fā)和噴灑技術(shù)規(guī)范推進;3)作業(yè)穩(wěn)定性有待大大提高;4)維修、保險及培訓(xùn)后市場需要同步搭建;5)統(tǒng)一行業(yè)標準亟待推出,這也是出臺國家層面補貼的前提。

行業(yè)導(dǎo)入期企業(yè)紛紛跑馬圈地,我們認為植保無人機是未來幾年投資大機遇

1)看好掌握核心技術(shù),能快速占領(lǐng)市場的公司。無人機植保服務(wù)專業(yè)性很強,技術(shù)、商業(yè)模式的先發(fā)優(yōu)勢至關(guān)重要;2)整機和植保服務(wù)分離是未來趨勢,無人機生產(chǎn)企業(yè)專注于技術(shù)研發(fā),而植保服務(wù)可以交給專業(yè)組建的飛防大隊,合理分工提高效率;3)擁有全面植保數(shù)據(jù)庫、用戶粘性強實現(xiàn)規(guī)?；鳂I(yè)、以及與上游整機供應(yīng)商在維保后市場配合提高進入者門檻的飛防大隊能夠大有作為。